西泵股份:一季度高增長 全年業績有保障

發布時間:2017-04-04 20:47:29
 

西泵股份發布一季度業績預告,2017年一季度歸屬上市公司股東淨利潤區間為4493萬元-5391.5萬元,同比增長50%-80%。
  產品結構升級,中高端產品銷售比例增速明顯。德州牛仔平台認為公司的產品結構升級正在積極推進中,新產品排氣歧管與渦輪增壓器殼體放量明顯,在公司整體銷售收入中的占比逐漸提高,未來有望成為公司新的增長極。
  嚴控投資規模,固定費用無明顯增加,產品利潤率回升。德州牛仔平台認為公司的傳統水泵業務趨於穩定,未來將不會有大的產能擴建,公司的新業務渦輪增壓器殼體與排氣歧管,目前也完成新產能投放,公司正在積極提升產能利用率以推高新產品的毛利率水平,增長引擎不斷提速。
  公司渦輪增壓器殼體與高端排氣歧管有望快速增長。公司以汽車水泵、排氣歧管以及渦輪殼等汽車零配件為主要產品,其中汽車水泵和排氣歧管目前的國內市場占有率分別位居第一、第二,客戶包括戴姆勒、沃爾沃、一汽大眾、上海大眾、上海通用、德國道依茨、意大利菲亞特、康明斯、博格華納、福特等知名企業。公司渦輪增壓器殼體已配套全球第二、第三大渦輪增壓器總成商(博格華納、三菱重工),根據現有開發進展及訂單,公司的渦輪增壓器殼體產品有望隨著良品率提升及規模效應,成為公司新的業績增長助推器。
  盈利預測與投資建議。根據公司一季度業績預告的情況,德州牛仔平台上調公司盈利預測,預計2016-2018年EPS分別為0.32元、0.48元、0.67元,對應動態市盈率為42倍、28倍和20倍,維持“買入”評級。